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大豆内强外弱格局将延续

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2010年04月21日 14:34 农博网
  国产大豆在去年11月份开始政策收购以来一直保持相对强势,连豆期价底部抬升,基本稳定在3800元/吨以上。而在南美大豆丰产压力下,并且当前新季美豆种植面积和天气炒作平淡,美豆缺乏上冲动力。从2009年6月份至今,连豆与美豆比价从2.5上涨到4以上,连豆走势明显强于外盘,二者比价已经达到近4年来的新高。
  
  南美大豆产量上调压制美豆上涨动能
  
  据4月份美国农业部公布的数据,预估阿根廷2009/2010年大豆产量为5400万吨,比3月预估上调100万吨;预估巴西2009/2010年大豆产量为6750万吨,3月预估为6700万吨,上调50万吨。南美大豆价格低廉,对美豆形成较大的压力,导致美豆价格承压。南美大豆产量上调使全球大豆库存数据大幅攀升,当前大豆国际市场依然是供大于求局面。
  
  4—6月份是美豆的主要种植期,现在市场关注焦点开始向美豆种植面积和天气炒作转移。3月31日美国农业部预计美豆2010年种植面积达到7809万英亩,小幅增加0.7%,但在南美大豆丰收创纪录的压制下,美豆价格上涨动能有待考验。根据美豆价格历史走势分析,美豆的年度低点一般在美豆上市前的8—9月份,美豆价格仍存在季节性回调压力。
  
  国产大豆现货价格高于进口大豆
  
  从2009年11月,国储开始收购大豆,收购期限持续到2010年4月末,三等大豆收购价格3750元/吨,收购数量不限,有资质的大豆加工企业也参与收购,并给予补贴160元/吨,收购的力度较大,给国产大豆价格提供了较强的支撑。目前大连国产大豆价格3850元/吨,而进口大豆价格才3520元/吨,国产大豆价格高于进口大豆330元/吨,由于大豆成本处于高位,国产大豆压榨处于持续亏损状态。
  
  目前我国大豆年产1400万—1600万吨,加上库存使用量,其中只有30%用作榨油,几乎70%作为食用,但大部分大豆被国储收购作为储备,占我国产量的一半之多。根据我国现货市场情况,我国食用大豆价格一般高于油用大豆100—150元/吨,进口大豆全部是转基因油用大豆,国产大豆期货价格高于进口大豆也是正常的。
  
  天气异常、种植面积减少对国产大豆有较强支撑
  
  我国大豆收储政策在4月末结束,收储政策对国产豆价格的支撑作用将减弱,而且国储大豆有450万吨的库存,将给市场带来压力。但是2010年我国大豆种植天气异常、种植面积预期减少将给国产大豆价格有较强支撑。
  
  4月份我国东北、华北等地区发生低温雨雪天气,部分地区温度降至零下15℃,气温偏低、积雪覆盖,导致土壤解冻缓慢,对东北地区春耕整地和备播不利。在种植期大豆种子发芽最低温度为6—8℃,大豆要吸收足够的热量才能充分成长,降温降雪对东北地区大豆播种产生影响基本已成定局。对于大豆来说,播种进度滞后将更容易受到秋季霜冻的危害。
  
  受进口大豆廉价、天气灾害等影响,我国农民种植大豆收益很低,种植积极性受到很大影响,一些机构预计我国大豆主产区黑龙江今年大豆种植面积预计减少近10%。种植面积减少预期也是国产大豆市场后期重要的焦点之一。
  
  随着我国大豆种植面积的逐年降低,国产大豆产量下滑,食用的比重越来越大,压榨需求将降低,国产大豆的食用功能将得到更多发挥。预计未来国产大豆与美豆的联动性将减弱,连豆与美豆期价走势的联动格局将发生逐步改变。
  
  根据以上基本面的分析,在南美大豆大幅增产和全球库存增加压力下,美豆价格仍有季节性回落压力。国产大豆虽然收储期限将至,但是国内天气和种植面积炒作将为国产大豆提供支撑,大豆内强外弱格局有望延续。如果后市美豆牛市来临,而国产大豆价格受制于国储抛售,大豆内强外弱格局将发生变化。
  

(文章来源:金融界)

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