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豆粕季报:美豆需求良好、新作播种面积小于预期未来天气成为主要交易题材

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2016年07月06日 09:25 农博网

    市场分析与交易建议。

    南美产量下调,美豆旧作需求良好。

    南美大豆产量预估下调,巴西未来出口可能放缓,6月供需报告USDA如期下调巴西产量200万吨至9700万吨,而调低巴西出口75万吨。美豆旧作出口表现强劲,截至6月23日美豆2015/16年度累计出口销售5066.1万吨,已经高于去年同期0.31%,一周前为落后1.16%。6月供需报告中美豆旧作出口继续调高54.4万吨至4789.9万吨与此同时美国国内压榨也调高27.2万吨,相应的旧作期末库存下调81.7万吨至1007万吨,库存消费比下调1.59%至18.32%。美国国内压榨需求也表现强劲,5月月度压榨量创历史同期新高。需求为美豆价格提供支撑。

    新作播种面积低于预期,未来天气和单产至关重要。

    截止6月20日,美豆播种完成96%;截至6月27日出芽率95%,开花率9%,优良率72%(一周前73%,去年同期63%)。对于当前适宜的天气和良好的播种进度,市场普遍猜测美豆播种面积将增加。市场颇为关注的6月30日USDA报告,季度库存数为8.7亿蒲式耳,虽然高于市场平均预估8.33亿,但是考虑到6-9月美豆的压榨和出口需求(USDA6月供需报告中预估的全年压榨量和出口量-6月1日前已经完成的压榨量和出口量),则2015/16年度期末库存仍有进一步下调的空间。需求转好带来的期末库存降低,需要更高的面积和更好的单产才能弥补,而天气存在极大不确定性,USDA预测大豆播种面积为8370万英亩又低于市场平均预估,因此未来天气影响下的单产显的尤为重要。

    国内油厂无豆粕库存压力,看好下半年豆粕消费。

    2016年1-5月我国进口大豆量、压榨量、豆粕产量均值增加,但豆粕消费同比涨幅可观,油厂无豆粕库存压力。油厂普遍看好未来豆粕走势,也看好基差走强。原因在于目前盘面榨利亏损导致远月买船不足,油厂无豆粕库存压力,而季节性规律显示三季度饲料需求转旺,同时高养殖利润将切实反映在生猪存栏和能繁母猪存栏的增加上,将有利于豆粕消费好转。

(文章来源:华泰期货)

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