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从贴水和榨利水平复盘近期中国油厂大豆采购方向

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2020年02月14日 15:30 农博网
  美国农业部2月供需报告中,对于美豆出口销售预估目标的调整真可谓微乎其微,按照中国125亿美元的增量采购再分解到中国各阶段的采购需求,5000蒲(约130万吨)的调整量可能也仅仅属于试探性节奏。根据历年调整规律,美国农业部(USDA)在没有特别掌握到实质性数据之前,一般也不会在报告中大幅调整某种农产品预估。事实上,由于榨利修复,节后中国压榨商对于巴西大豆采购量持续回升,而加快锁利意愿又推动油厂近期从美西港口采购近月船期大豆。市场将继续关注中国对于进口大豆后续采购方向的选择,而即将于下周四(2月20日)召开的USDA农业展望论坛上,USDA将更新其2020/21年度供需展望数据,如何调整中国对于美国农产品的四季度需求将是关键。周三,美豆收盘上涨,因为市场对中国新型冠状病毒疫情的担忧减弱。
1、巴西大豆贴水价格优势,中国油厂节后榨利较为丰厚
根据贸易商消息,中国农历新年假期期间,中国厂商共成交9船巴西大豆,由于榨利水平明显修复,节后中国压榨商采购量也在继续回升,上周中国市场累计购买21-25船3-5月船期巴西大豆。巴西大豆贴水优势、雷亚尔贬值则是主要原因。
现阶段3月船期巴西大豆贴水已于美西持平,均为153美分/蒲附近,2月船期巴西大豆贴水略高165美分/蒲,3月船期美湾大豆贴水在177美分/蒲附近,而2月初时一度高达185美分,另外二季度巴西大豆贴水集中在140-150美分之间。
2、巴西雷亚尔大幅贬值叠加创纪录丰产压力,豆农售粮意愿强烈
另一方面,巴西雷亚尔大幅贬值(上周五2月7日达到创纪录的4.32附近),通常雷亚尔贬值会推高巴西国内大豆价格,而以美元计价的环节则大幅压价,又遇上巴西本年度大豆创纪录丰产及其本土大豆压榨不足,这使得卖出大豆获得本国货币的巴西农民积极预售新豆,也就在情理之中。另一方面,阿根廷比索亦大幅走贬,2019年12月中旬阿根廷新政府宣布农产品出口关税上修后农户售粮清淡,2019/20年度达到预售量为25.2%,也推动了巴西大豆销售出口力度的提高。根据Safras预计,2019/20年度巴西大豆销售量达到49.8%,而去年同期为38.4%,五年均值为39.5%。
3、中国大豆压榨商锁利意愿较强,市场关注后续对美农产品采购力度
3月中旬之前国内大豆供应仍应偏紧,根据贸易商统计数据显示,1月份预计到港750万吨,其中约有110万吨延迟至2月份,而2月份到港上调至550-560万吨,3月份到港目前暂时看到400-450万吨,已采购完成目标八成,4月份采购目标完成六成。而2月份巴西大豆对华装出较慢,部分或延至3月,将使得国内一季度大豆到港预估再下修;3月及以后船期仍有部分待采,对应国内4月以后到港预估仍将调整。贸易商消息显示,由于巴西贴水相对坚挺及压榨利润丰厚,中国压榨商或想要尽快锁利,加上巴西装运节奏偏慢,因而本周部分企业开始寻购到港时间较短的美西大豆。
综上所述,汇易网资讯认为,就全年采购节奏而言,国外机构普遍认为中国市场将在今年三四季度集中完成购买目标,这似乎能够奠定美豆相对偏强走势的基础。下周四(2月20日)即将召开的USDA农业展望论坛上,USDA将更新其2020/21年度供需展望数据,如何调整中国对于美国农产品的四季度需求数据将是关键,而市场关注在中美协议不可抗力条款下,中国兑现采购承诺的节奏,我们将继续保持高度关注。
 
 

(文章来源:中国汇易网)

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