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双粕表现强劲

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2020年02月19日 09:46 农博网

  2月19日报道:上周,国内粕类期货继续反弹。现货方面,全国现货成交逐渐启动,天津贸易商报价2300元/吨,南通贸易商价2250元/吨左右,广东地区报价2210元/吨;相比一周之前的报价,北方菜粕价格基本不变,而南方报价则上涨30元/吨左右。库存方面,上周沿海颗粒粕总库存17.3万吨,与此前一周的17.7万吨小幅下降;上年同期库存为12.5万吨。

  上周国内菜粕、豆粕双双上涨,主要原因在于国内需求旺盛、供给紧张。供给方面,受新冠肺炎疫情影响,全国油厂开工延迟,压榨减少,且全国物流受防疫的影响处于半瘫痪状态,更加剧了终端蛋白原来的供给紧张程度。需求方面,2019年7月至9月禽畜补栏量高,至2020年2月开始进入消费旺盛期,再叠加春节禽畜屠宰量显着低于正常年份,禽畜压栏以及水产存塘较多,饲料需求推高。

  而库存方面,节前市场普遍较为悲观,此前普遍认为春节大量屠宰后,会导致饲料需求断崖式下跌,一直对蛋白需求不看好,上至油厂,中至饲料厂,下至养殖终端,均为低库存状态。供给不足、需求增加、库存又低,现货想跌都很难,表现之一就是粕类现货基差快速上涨。当然,油脂下跌,也为粕类期货上涨提供了支撑。由于疫情导致外出就餐减少,降低了中包装油脂的消费,中下游以消耗渠道库存为主,给上游价格带来巨大的压力。

  本次疫情对后期粕类的需求影响较为长远,影响最大的当数中下游备货心态方面,经过此次缺货的考验,后期中下游备货库存天数将会延长,此前那种低库存运行的状态将会变得不合时宜。

  我们知道,商品的需求分为消费需求和库存需求,疫情将明显增加库存需求,从这个角度来说,蛋白原料的消费被“加速”了。中长期蛋白涨幅更多的受限于成本端——大豆的进口成本,如果美豆价格始终保持低位,受压榨利润的影响,国内粕类价格也会受到限制。但如此一来,由于国内压榨利润良好,势必刺激增加美豆的采购,从而推高大豆采购量。美豆需求有国内消费作为保障,关键在于供给的前景,最关键的一大因素是美国农民2020年的种植面积大小,市场的共识是大豆种植面积将会增加,主流预期是2020年美国大豆种植面积或增加1000万英亩,如果按照新增1000万英亩,中美第一阶段协议得到执行的话,美豆2020年结转库存依然低于800万吨水平,可谓压力不大。

(文章来源:期货日报)

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