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避险叠加远月预期 玉米价格整体坚挺

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2020年04月09日 11:13 农博网

  3月份以来,随着国外疫情扩散,叠加原油价格暴跌,商品市场系统性风险加剧,导致商品市场整体偏弱,但饲料原料板块的玉米及豆粕期现货价格表现坚挺,呈现逆市上涨态势。截至3月底,大连期货近月1905合约较2月底上涨68元/吨,涨幅3.5%,而其间饲料原料板块的豆粕涨幅高达13%。

  在目前商品系统性风险背景下,饲料原料由于刚性需求和远月需求恢复预期良好,支撑带来的避险需求,使得资金对豆粕、玉米的追捧热情较强,支撑盘面价格。

  现货需求强劲 价格坚挺上涨

  从供应角度看,农户节后余粮销售逐渐接近尾声,新粮库存转向中间渠道,市场抗跌能力增强;按照往年惯例,5月份之后,国家将逐步向市场投放临储玉米。按上年度临储玉米拍卖底价核算,东北地区临储玉米按拍卖底价成交出库,到北方港口平舱成本在1880~1920元/吨之间。

  在下半年需求恢复预期良好的情况,下游贸易商囤粮积极性较好,东北产区烘干塔、贸易商等囤粮积极性较高,也支撑产区现货价格。而受疫情影响,节后补库节奏被打乱,用粮企业库存被动压缩,库存相对往年有所下降,后期仍有较大的补库需求。

  从新季玉米现货定价看,产区及港口收购价在核算仓储、利息等后,基本参考的就是2019年临储玉米拍卖底价。目前东北地区临储玉米存量在5500万吨左右,短期来看,在临储玉米开始拍卖前后,市场供应充足。若2020年临储拍卖底价与上年底持平,预计5月份前后临储玉米价格仍将是市场压力位。盘面价格向上偏离临储拍卖底价过多,也可能带来一定套保动力。

  生猪产能恢复 饲料需求好转

  从市场需求看,生猪产能逐渐恢复对饲料原料板块的需求逐渐好转。农业农村部监测,目前全国能繁母猪存栏连续5个月回升,年出栏500头以上的规模猪场新生仔猪数量自去年9月以来首次环比增长,生猪生产继续向好。

  北方产区生猪产能和存栏恢复情况良好,对饲料原料玉米、豆粕等需求良好。华南、云贵等地生猪存栏恢复,对饲料需求的实质性拉动可能在5月份之后。因此,市场对生猪产能整体恢复有较好的信心和预期。尤其是下半年,饲料需求可能会出现较好的支撑,玉米、豆粕等需求有望得到较强支撑。

  短期供应压顶 长期趋势向好

  根据过去3年市场拍卖量、产量、库存情况推算,2019/2020年度市场缺口在7000万吨左右,临储玉米基本存量能够满足2020年消费,但市场看涨结构中的库存需求及2021年可能面临的硬缺口,仍需要市场价格来调节。

  总体来看,季节性新粮供应压力和临储供应影响仍然存在。但三季度之后,整体生猪饲料需求逐渐恢复的良好预期,叠加临储去库存化接近尾声,玉米期现货价格均有望加速。

  上半年玉米市场可能呈现下有成本支撑、上有供应压顶的上行趋势行情,而下年度或将呈现缺口拉动的周期性上涨行情。

(文章来源:财富动力网)

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农博猪价

品种 指数 价格 涨幅
生猪 2017.32 34.94 +0.0%
玉米 1062.99 2362.21 +0.0%
猪粮比 -- 14.79:1 0.0%