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豆粕市场缺乏新消息指引

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2020年05月25日 10:51 农博网

  5月25日报道:一方面,大量进口大豆到港,期价承压;另一方面,市场对后市需求预期良好,期价得到支撑,以至于4月底以来,豆粕主力合约在2750元/吨一线反复振荡。短期来看,豆粕市场将延续盘整格局。

  美豆库存有待消化

  根据USDA5月报告,美豆新作产量增加,旧作出口量下降,库存上调,对市场形成利空效应。此外,近期中美经贸关系再度紧张,中国采购美豆节奏不定,为美豆出口增添了变数。

  数据显示,2020/2021年度美豆播种面积预计为8350万英亩,产量为41.25亿蒲式耳,较旧作35.57亿蒲式耳的产量提升16%。另外,2019/2020年度美豆出口量预计为16.75万蒲式耳,环比下调5.6%,同比下调4.2%;期末库存为5.8万蒲式耳,同比上调36.2%。

  周度作物生长报告显示,截至5月17日当周,美豆种植率为53%,前一周为38%,去年同期为16%,5年均值为38%。近期,美豆产区降水和气温相对正常,在天气配合的情况下,美豆播种进度将加快,市场暂时缺乏天气炒作基础,交投上观望情绪浓厚。

  中国继4月底采购两笔美豆后,5月再次采购美豆,当月共计117.4万吨。2019/2020年度以来,USDA证实,民间出口商已累计向中国出售640万吨美豆。后期,美豆能否有效去库存,一方面要看美国国内需求恢复情况,另一方面要看中国采购情况。单从目前的数据考虑,美豆库存压力较大,价格承压。

  巴西大豆将大量到港

  南美大豆出口物流并未受到疫情影响,此前市场担忧的风险升水下降,国内买船后期将大量到港。

  巴西方面,今年以来,巴西雷亚尔大幅贬值,中国油厂在高榨利和高需求的驱动下,大量进口巴西大豆。4月,巴西对华装船量创历史新高,达1047万吨,环比增长4.64%,同比增长63.71%;1—4月,巴西累计对华装船2661.07万吨,同比增长32.12%。这使得5—7月国内进口大豆到港量高企,月均达1000万吨。咨询公司Safras称,巴西农户已预售了30%的2020/2021年度大豆,远高于上年度同期,待到9月播种时,预售量可能升至50%,这其中75%都是运往中国的。

  阿根廷方面,布宜诺斯艾利斯交易所发布的报告称,截至5月13日,阿根廷2019/2020年度大豆收割完成87.4%,此块暂无热点。

  饲料消费仍未恢复

  国内采购的大豆近期将陆续到港,据天下粮仓公布的数据,5月国内各港口预报到港986万吨,6月初步预估为1000万吨,7月初步预估为960万吨。在压榨利润的刺激下,油厂开机率高企,豆粕库存开始回升。据我的农产品网的统计,截至5月15日,豆粕库存为37.71万吨,周增6.32万吨。现货价格跟随下跌,截至5月15日,43%蛋白粕平均价为2826元/吨,月降338元/吨。

  油厂加大马力开工,豆粕产出增加,但生猪价格回落抑制了养殖户的补栏热情,进而导致饲料需求疲软,豆粕库存攀升,价格因而承压。

  总的来说,短期内,豆粕市场缺乏新消息的指引,价格将维持振荡格局,可尝试进行期权操作,卖出M2009-C-2700,同时卖出M2009-P-2800,赚取振荡行情下的时间价值。后期需重点关注美豆种植面积增减、中美经贸关系变化以及国内蛋白需求的恢复情况。

(文章来源:期货日报)

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