独家：2018年中国玉米市场年报（附：2018全年玉米价格走势预测）

2017年是临储收购政策改革的第二年，经过前两年的价格持续探底后，玉米市场开始出现回暖迹象。全年玉米价格在年初延续前两年跌势，触底后开始震荡上行。2018年国内玉米市场将继续延续去年阶段性震荡偏强走势，价格区间为......

　　第一部分：玉米行情回顾

　　根据近9年来中国玉米价格运行趋势，我们将其分为三个时期：政策上升期、政策瓶颈期、政策改革期。2008年执行临储收购政策之后，国内玉米价格开启长达近三年的持续上涨通道，且在2011年均价首次达到历史高点2560元/吨，我们称之为政策上升期。

　　接下来的3年里，临储收购价趋于平稳，玉米市场价格上涨也趋于饱和，但仍被政策保护的玉米市场继续触顶，涨至新历史高点2700元/吨。2015年开始，国内玉米市场经历了临储改革前后两年的阵痛期，在执行“市场化收购+补贴”新政策后，玉米价格一度跌至历史低点1600元/吨以下。

　　2017年是临储收购政策改革的第二年，经过前两年的价格持续探底后，玉米市场开始出现回暖迹象。全年玉米价格在年初延续前两年跌势，触底后开始震荡上行。按照价格趋势可以分为以下几个阶段：

　　年初至2月底的探底阶段：春节前产区玉米上市量持续增多，企业假期停工，玉米市场购销清淡，玉米价格弱势运行为主。节后基层仍有较多余粮待售，深加工企业频繁下调玉米收购价，带动国内玉米市场价格继续底部偏弱运行。截至2月底，国内玉米均价跌至历史低点1600元/吨以下，较年初下跌近50元/吨。

　　3月至5月的持续上涨阶段：此时该年度加工企业补贴政策正式出台，同时3月底吉林深加工补贴范围扩大，导致基层农户及贸易商提价售粮积极性增强，深加工企业则陆续提升收购价，首轮抢粮大战带动玉米价格的持续走高。5月初国储拍卖启动，但由于基层粮源供应偏紧带动粮价上涨的同时，也导致拍卖成交火热。

　　5月中下旬至9月底的“W”型运行趋势：此阶段玉米市场主要受到临储拍卖影响，购销双方心态变化亦受其主导。

　　10月至11月中旬的窄幅震荡阶段：进入10月后，东北产区新粮陆续收割上市，叠加临储拍卖收尾前夕国储陈粮投放量加大，新陈玉米交替供应市场，当地玉米价格窄幅震荡走势为主。华北黄淮产区玉米价格走势小幅震荡上涨，当地企业玉米挂牌价调整幅度较小。

　　11月底至12月底的持续触顶阶段：农户惜售、用粮企业提价补库以及贸易商屯粮看涨后市等方面共同影响下，国内玉米价格全面上涨，年底涨至全年价格最高点：华北玉米价格涨至1800元/吨附近；东北玉米多地突破1600元/吨。

　　从不同地区玉米价格的全年走势来看：港口及销区玉米行情基本跟随产区运行，而东北、华北两大主产区在今年秋收前价格走势基本保持一致，10月国庆节后东北玉米出现了一波触底行情，随后价格持续走高至年内高点，接近华北玉米价格。

　　第二部分：政策影响回顾

　　2017年是我国玉米临储政策全面调整为“市场化收购+补贴”的第二年，也可称之为市场改革过渡年，政策引导依旧成为影响玉米市场运行的关键因素。

上表为行情宝整理的2017年对玉米市场影响较大的相关政策：

　　一、玉米侧供给改革调整，“去库存”依旧是重中之重

　　农业部在1月中旬的发布会上提出2017年玉米种植面积将继续调减1000万亩，同时提及了深加工、饲料企业相关补贴优惠政策。继去年11月东北地区公布了深加工企业补贴政策，2月中旬开始，东北三省当地政府相继出台饲料企业玉米加工补贴政策，同年3月吉林省再度“追加”一条饲料企业福利：本次饲料企业玉米采购补贴范围扩大至年产2-5万吨的企业，补贴金额120元/吨。从时间上来看，6月底基本就完成补贴申报工作，因此带动了企业采购热情，导致玉米价格连续上涨。

　　2月初发布的中央一号文件再度助力农业供给侧改革，公布当天玉米期价明显上涨。其中，继续调减玉米种植面积、使国产玉米更有竞争力、调整大豆目标价政策、玉米出口政策等中心主旨对未来玉米市场长远走势有一定指导作用。

　　继年初农业部提出2017年调减玉米种植面积1000万亩之后，同年7月份，农业部表示，今年以来紧紧围绕推进农业供给侧结构性改革这一主线，种植业系统加力推进结构调整，取得了明显成效。预计今年玉米面积将减少2000多万亩，调减主要集中在东北地区。

　　9月13日，国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发了《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案，到2020年，全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖，生物燃料乙醇的年利用量将达到1000万吨。

　　二、东北三省一区生产者补贴正式出台，并陆续进入发放阶段

　　2017年玉米生产者补贴主要面向东北三省一区，由各省制定相应的补贴标准，因此各省之间补贴金额存在一定差异。上表是行情宝整理的截至年底，各省市公布及发放的玉米生产者补贴标准。除了黑龙江全省补贴标准统一外，吉林、辽宁和内蒙古三省内各地区补贴标准均不同。2016年基本保持全省统一发放，而2017年除黑龙江意外，一些玉米种植产量和面积不大的地区补贴金额都有所下调，可见这与政策上依旧保持玉米非主产区调减种植面积的思路相吻合。

　　三、进口DDGS反倾销有利国内玉米市场

　　中国商务部1月11日最终裁决，决定上调对原产美国进口干玉米酒糟（DDGS）反倾销税，将对原产美国的进口干玉米酒糟加征 42.2%-53.7%的反倾销关税，同时还加征11.2%-12%的反补贴关税，税率自1月12日开始生效，为期五年。裁决结果使进口贸易商在进口美国DDGS时，须缴纳反倾销、反补贴以及增值税等相关保证金，导致进口DDGS到港成本大幅增加，饲料企业配方开始选择部分使用国产DDGS替代，进口需求锐减，有利国内玉米需求，助推玉米价格走高。

　　第三部分：玉米市场供需情况

　　一、全球玉米供需端分析

　　1、全球玉米供应宽松，库存消费比持续下行

　　全球玉米供应一直呈现宽松状态，近些年产量增速明显，消费需求低迷，导致库存过剩现象明显。自2012年开始，全球玉米产量出现明显递增趋势，2016/17年度全球玉米总产量10.76亿吨，转结库存2.27亿吨，均达到历史高点。库存消费比是联合国粮农组织提出的衡量粮食安全水平的一项指标，过高过低都属于危险。“库存消费比”下降，则表示供小于求，上升则表示供给充足。

　　我们观察全球玉米供需情况不难发现，库存消费比自2011/12年度开始连续四年处于持续快速增长状态，2015/16年度达到22.20%。值得注意的是，2016/17年度全球库存消费比出现明显下滑趋势，意味着全球性供需结构调整开启。

　　2、新年度主产国玉米产量下滑

　　上图是全球玉米主产区玉米产量统计图。率先做出玉米供需结构改革的则是中国，2015/16年度执行临储改革新政策“市场化收购+补贴”后，产量连续两年下滑。其他主产国的玉米产量增产趋势受到抑制。美国农业部最新预估数据显示：2017/18年度，美国、巴西、欧盟7国及墨西哥四个国家玉米产量预估值同比去年分别下滑4%、5%、2%及5%。2017/18年度，全球玉米产量同比下降2.86%至10.45亿吨，总供给14.19亿吨，同比减少0.56%，国内消费总计增加0.46%至10.68亿吨，期末库存2.04亿吨，同比削减10.23%。

　　虽然全球玉米供应数量依旧庞大，通过各国供需结构调整，特别是我国近两年在政策协调下，主产区玉米耕种面积有所减少；其他主产国玉米产量已有所下调。预计2017/18年度全球玉米库存消费比将降至低位，对玉米价格将构成一定支持。

　　二、国内玉米供应端分析

　　1、种植面积、产量下滑 供需缺口出现

　　2008年我国临储政策执行以来，玉米种植面积及产量一直处于持续上涨状态；2015年我国玉米种植面积已经达到5.7亿亩，相比于2008年收储政策最初施行的4.48亿亩增长近30%；2015年玉米产量也达到历史高点2.35亿吨。意识到中国玉米供需格局严重失衡，政府开始进行临储政策改革。2015年底，农业部发布《关于“镰刀弯”地区玉米结构调整的指导意见》，指出要力争在2020年前调减镰刀湾地区5000万亩玉米种植面积。

　　农业部7月曾表示：预计2017年玉米面积将减少2000多万亩，调减主要集中在东北地区。这种前提下，市场机构预测：2017年度（2016/17年）我国玉米种植面积约在3602万公顷，同比上一年度下滑6.34%；总产量约在2.06亿吨，同比上一年度下滑11.68%。并预测，到2020年我国玉米种植面积下降5000万亩，产量减少约为1170万吨。

　　前两年我国玉米供过于求状况十分明显，自去年政策改革至今，玉米产量持续下滑，总需求量明显回升。数据显示：2016/17年度玉米剩余量已经由上一年度的7000万吨降至1500万吨，对2017/18年度的数据预测更是出现近500万吨的供应缺口。

　　2、临储拍卖成交良好天量库存大幅减少

　　我国玉米市场供应端除了当季生产的玉米之外，还有国储库待消化的大量临储玉米。尽管临储收购政策取消，但市场社会性收购主体，包括央企、大型企业、贸易商等，其收购力度仍令基层粮源基本售空。数据显示：截至4月30日，东北三省一区累计收购玉米10190万吨，较去年同期减少2353万吨。本年度临储拍卖执行（2017年5月5日）前，玉米库存总量约为2.3亿吨。

　　2017临储玉米拍卖成交良好，从上图周度拍卖情况来看，拍卖初期及临近结束时期成交量火爆。根据市场数据统计显示：2017年5月5日至10月27日临储拍卖执行期间，全国累计成交量5873万吨（包括中储粮网各地竞价销售），其中国家粮食交易中心2017年政策玉米拍卖累计成交5746.3万吨，成交量同比大幅增加163.36%，总成交率 59%。

　　分年份来看，2011年成交0.2万吨，2012年成交194.5万吨，2013年成交2857.5万吨，2014年成交2694.1万吨。成交量同比大幅增加163.36%，成交率近六成，临储库存由2.36亿吨下降至1.79亿吨，降幅高达24%。从今年的拍卖形势来看，在政策支撑及购销双方心态转变的情况下，去库存进展顺利。

　　同时，2017年临储政策粮拍卖成交中包括：分贷分还成交1989.9万吨、中储粮委托包干成交3543.5万吨、定向拍卖成交212.9万吨。我们在周度拍卖图上不难发现，2017年中储粮包干玉米竞价拍卖成交均处在偏高水平，可见市场对优质粮食的需求也成为支撑玉米价格行情的重要因素。

　　3、进口替代品依旧“威胁”市场

　　我国玉米进口一直存在720万吨的配额限制，因此近10年来玉米年度进口量最高为2012年的521万吨。国内玉米价格自2015年开始断崖式下跌，国外玉米进口量也出现明显递减趋势。智农通APP行情宝推算，2017年全国玉米总进口量将在240万吨左右，同比去年下滑约24%。

　　进口量下滑的最根本原因则是国内外玉米差价拉大，进口优势减弱。我们从2017年进口玉米完税价与港口玉米价格对比图可以看出：上半年国内玉米价格尽管出现上涨趋势，但价位依旧处于偏低水平，一度逆转国内玉米价格大幅偏高于进口玉米的趋势。行情宝数据显示，上半年南北港口玉米价格与进口玉米完税价相差最高达到200-300元/吨。下半年国内玉米价格持续走高，而进口玉米则呈现震荡下跌趋势，其价格优势再度显现。但远远低于前些年的价格差距，加之其他进口粮食挤占国内市场，以致于2017年玉米进口量继续呈现下滑趋势。

　　相比进口玉米的配额局限性，其他谷物在进口方面有很大优势。海关数据显示：2017年1-11月高粱、大麦、DDGS、玉米及木薯干五种进口谷物及副产品累计进口量为230.45万吨，同比减少3%。除大麦累计进口828.22万吨、木薯干710.78万吨，同比分别增加80.83%和5.39%外，其余谷物及副产品进口量均有所下降，玉米累计进口237.13万吨、高粱490万吨、DDGS38.48万吨，同比分别下降22.37%、24.06%、87.16%。

　　对于近三年进口谷物月度进口量我们发现，2017年DDGS进口量骤减，主要由于年初商务部1月11日最终裁决，决定上调对原产美国进口干玉米酒糟（DDGS）反倾销税，将对原产美国的进口干玉米酒糟加征 42.2%-53.7%的反倾销关税，同时还加征11.2%-12%的反补贴关税，税率自1月12日开始生效，为期五年。以致于进口DDGS不再具备进口优势。

　　三、国内玉米需求端分析

　　近两年玉米总需求量一直被业内看好。根据大型机构推测数据显示，我国玉米饲用消费量在2015-2017年均出现大幅上涨；工业消费量在2014便出现上涨趋势，持续至2017年。

　　1、玉米饲用消费持续回暖

　　新环保法实施以来，我国生猪养殖业面临巨大挑战。不符合要求的小型养殖场被迫关停，以致于生猪及能繁母猪存栏量不断创出新低。智农通APP·行情宝跟踪农业部数据显示，2017年11月全国能繁母猪存栏量环比下降0.6%，同比减少5.6%；11月份全国生猪存栏量环比上月减少0.1%，同比去年同期下降6.3%。智农通APP·行情宝测算，截至11月份，全国生猪总存栏约为3.488亿头，全国能繁母猪存栏量约为3470万头。

　　若按照官方公布的数据推算，2017年生猪产能持续处于低迷状态，玉米饲用消费量难有增加可能。不过我们从各大机构数据预测情况来看，近两年玉米饲用需求是增加的。是官方数据有误，还是机构预测不准，亦或者是2017年玉米需求增加量都集中在工业需求？

　　第一：2017年玉米饲料消费是否增加？

　　玉米饲用消费是否增加最直接的就是分析饲料产量。业内权威机构预测：2017年中国饲料产量将达到2.19亿吨，同比增长4.1%。而玉米作为饲料添加中最重要的原料，其需求量也将处于增加状态。此外，我们从另一种大宗原料豆粕需求量来分析。海关数据显示：2017年1-11月中国大豆进口量为8599万吨，与去年同期相比增涨14.8%。全年进口量可能达到9500万吨，比去年的8400万吨增加13.1%。也就意味着豆粕需求量也在大幅提升，同样印证了饲料产量的增加。

　　第二：2017年养殖规模对玉米需求是否提振？

　　行情宝跟踪统计局数据显示，前三季度生猪出栏量4.82亿头，同比增长0.6%，猪肉产量3717万吨，同比增长0.7%。 2017年1-11月全国规模以上定点屠宰企业累计屠宰生猪1.986亿头，同比增加6.8%。尽管农业部数据显示，2017全国生猪及能繁母猪存栏依旧处于历史低位水平，但是生猪的总出栏量在2017年已经开始回升，而且从生猪屠宰量的增加也能反映出生猪市场供需两旺，这与生猪存栏量的低迷走势不符。

　　若延伸到玉米饲料需求端，我们认为2017年生猪养殖终端对玉米消费起到一定支撑作用。特别是在优质玉米青黄不接时期，更加刺激饲料用粮企业采购积极性，需求终端支撑行情走高。

　　2、玉米工业消费增量可期

　　2017年玉米饲料消费增量有限，因此玉米深加工企业成为库存消耗的重要力量。特别是从年初开始，公布的大大小小诸多鼓励工业玉米消费的政策之后，玉米深加工消费需求增长迅速，深加工消费需求年增幅超过1000万吨。同时，在2017年政策指引以及补贴扶持的作用下，到2020年，国内玉米淀粉产量预计在3000万吨，乙醇实现基本全覆盖燃油的产量预期在1300万吨左右。

　　2.1 淀粉产能扩张 支撑玉米消费

　　2.2 乙醇消费存在很大潜力

　　第四部分：2018年玉米市场影响因素预测

　　一、玉米种植面积恐有所恢复

　　大豆、玉米、小麦等作物一直是农民常年耕种的品种。特别是2008年临储收购政策执行开始，玉米则成因种植效益最高而导致种植面积连年提升。临储制度取消后，玉米价格自2015年开始持续下滑，大豆和小麦对玉米的比价升高，加之政策导向和补贴倾向于大豆，玉米种植面积下降明显。

　　2017年政策改革第二年，玉米现货价格一路走高。特别是国庆秋收之后，并未受到新粮上市供应压力的影响而出现下跌行情，反而因优质粮源紧缺、农户惜售情绪增加造成阶段性供应紧张，用粮企业开启“抢粮”大战，玉米价格直线上涨至年内高点。截至年底，大豆与玉米现货均价比值已回到2以内，而小麦与玉米现货均价比值仍处1.4左右的高位，但明显有了下滑趋势。

　　综合来看，智农通APP行情宝推测：2018年玉米种植面积将有所回升，产量也将保持稳定增长下，预计明年供应端玉米产量同比增加。

　　二、玉米进口替代品数量恐继续增加

　　2017年进口谷物总量出现一定下滑趋势，分品种来看，大麦总进口量却出现近90%的增幅。一方面，大麦不存在配额限制，另一方面则是价格优势明显。2017年四季度国内玉米价格持续处于上涨阶段，截至年底，港口现货价格已经触及1900元/吨，理论上进口玉米完税成本与广东玉米现货成交价差价超过300元/吨。鉴于国内外粮价差距再度拉大，南方饲企开始大量增加玉米、高粱、大麦等进口订货量，预计2018年进口替代将有所增加。

　　三、玉米需求量将继续增加

　　2018年玉米消费端一直被业内看好；数据显示：2017/18年度（2018年）预计我国玉米供给2.15亿吨，较上一年度减少735万吨，降幅3.31%；玉米饲料消费1.29亿吨，较上一年度增加800万吨，增幅6.61%；玉米工业消费7300万吨，较上一年度增加900万吨，增幅14.06%。

　　1、养殖规模向东北扩大 玉米消费可期

　　2、2018年玉米深加工消费增速明显

　　四、政策或有“新面貌”

　　2018年政策方面主要围绕以下几点：

　　东北企业加工补贴：2017年深加工行业利润丰厚，由前些年的持续亏损转为盈利；一方面由于上游玉米原料价格低廉，另一方面则是政府给予的扶持补贴。相应的，在补贴及利润增长的情况下，企业间的“抢粮大战”会促进玉米价格的持续上涨，而此时基层农户手中无粮可售，并未给农民带来实质性收益，与“去库存”战略相背离，因此我们预计2018年加工补贴政策取消或者调减额度。

　　农户种植补贴：这项补贴政策将继续执行。

　　临储拍卖执行情况：按照近两年玉米市场运行格局，预计2018年临储拍卖执行时间或将继续保持在5月中旬以后，为了不影响市场价格正常运行，与“市场化”政策相吻合，拍卖底价不会太低。当然，不排除玉米价格上涨过快或导致提前拍卖、拍卖底价过低的情况。

　　第五部分：2018年玉米价格走势预测

　　行情宝预测：2018年国内玉米市场将继续延续去年阶段性震荡偏强走势，涨幅依旧受到“去库存”限制。

　　玉米价格自年初涨至春节后：此阶段上涨动能主要来自产区基层农户及贸易商惜售心态，以及政策补贴出台前夕、春节前后补库需求等因素，刺激用粮企业抬价收粮积极性。行情宝推算：东北产区玉米价格高点在1800元/吨附近，华北黄淮地区玉米价格在2000元/吨受阻。

　　二三季度将维持偏强区间震荡：若详细分析的话，3、4月玉米价格或将维持窄幅偏强震荡，此时正值临储拍卖以及政策指引前夕，市场传闻及购销双方心态转变成为市场波动的重要因素。5月-9月，临储拍卖期间库存压力减缓，抛储压力较小，但市场优质玉米偏少，需求逐渐增加，多重因素将导致玉米价格阶段性震荡走高。行情宝推算：玉米价格运行区间在1700-2000元/吨。

　　国庆节后玉米价格区间震荡：北方产区新玉米陆续上市，市场供应压力加大；需求端持续向好，供需较为平衡。行情宝推算：玉米价格运行区间1800-2000元/吨。

　　（来源：智农通APP行情宝；作者：赵恬）

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(文章来源：行情宝，作者：赵恬)